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一度瘋漲的黑色系商品，又以大跌的方式回歸。3日期市收盤，熱卷、焦煤、硅錳、鐵礦、螺紋等黑色系主力品種延續近期弱勢，再度全線下跌。其中，硅錳主力合約1605收盤跌停，跌幅為5.02%。熱卷主力1610合約盤中也一度跌停，收盤以5.96%的跌幅高居跌幅榜首位。螺紋、焦煤、鐵礦主力合約也分別下跌4.52%、4.34%、2.96%。

在國信期貨研究員徐超看來，黑色商品經過前期快速拉升后，部分品種已出現疲態，調整壓力加大。不過，受供給側結構性改革等利多支撐，未來鋼材和煤炭、焦炭期貨等還會出現行情。

市場明顯降溫

3日，國內期貨市場商品走勢分化明顯，黑色系商品大跌，化工板塊商品集體疲軟，金屬、農產品板塊商品則大面積收紅。

根據文華財經統計顯示，昨日，螺紋鋼期貨成交量繼續回落，全部合約成交634.5萬手，較前一交易日減少507.7萬手，與最高日成交2397萬手的規模已相去甚遠。螺紋鋼期貨主力合約1610持倉量，也減少3000手至2702042手。

除了螺紋鋼，鐵礦石期貨總成交量也從最高時期的1045萬手降低至昨日的164.3萬手。

國泰君安期貨分析師楊蕾認為，在交易所連續打出調整交易手續費、保證金標準等防控風險的“組合拳”后，市場降溫較為明顯，集中表現在成交量大幅下降、成交持倉比快速回落、價格波動幅度有所收窄。

中國期貨業協會的最新統計數據顯示，4月全國期貨市場交易規模較上月有所下降。以單邊計算，當月全國期貨市場成交量為513204462手，成交額為222587.44億元，同比分別增長50.00%和下降65.48%，環比分別下降5.67%和3.51%。

期貨市場總體資金同比不增反降。中期協數據顯示，1-4月全國期貨市場累計成交量為1556539371手，累計成交額為680051.03億元，同比分別增長39.86%和下降63.02%。

供給側改革背景下順勢而為

黑色商品從去年12月啟動行情至今，普遍有超過70%的漲幅。

中信期貨黑金事業部總經理陳波認為，黑色系商品近期的瘋狂主要源于去年市場深度下跌，而引爆這輪行情的最本質因素則是供給側結構性改革。

以鋼鐵行業為例，根據去年6月出爐的《鋼鐵工業轉型發展行動計劃（2015-2017）》，3年內中國將壓縮8000萬噸鋼鐵產能，而根據今年2月發布的《關于鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》，“十三五”期間將壓減粗鋼產能1億-1.5億噸。

根據中泰證券最新研判，2016年鋼鐵行業確定新增產能550萬噸，而預計淘汰產能將位于2000萬至3000萬噸之間，中性判斷取2500萬噸，全年產能凈減1950萬噸，產能總量為10.2億噸，同比降低2%。

數據顯示，截至4月底，社會五大鋼材庫存量降至908.06萬噸，連續下降八周，跌回春節前期水平。中鋼協數據則顯示，4月中旬鋼廠庫存又降至1300.23萬噸，月環比下降5.47%。據此，生意社鋼鐵分析師何杭生對上證報記者表示，目前市場去庫存化行情加劇，在鋼廠和社會庫存雙降背景下，市場供應短時間仍存缺口，基本面仍舊可以支撐鋼價上漲。

徐超也認為，隨著供給側結構性改革繼續發力，鋼廠減產限產仍然是大趨勢，這將對鋼材期貨價格形成支撐。不過，鐵礦石期貨由于海外礦山成本較低，加上鋼廠減產，需求降低，價格承壓。

煤炭方面，供給側結構性改革的威力同樣不可小覷。徐超說，預計未來焦煤焦炭市場庫存水平仍將維持較低水平。