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1月份鐵礦石市場震蕩上行，并于月末突破去年最高價達83.95美元/干噸，1月指數均值報收80.93美元/干噸，環比上漲0.6%。短期內高品資源結構性問題并不會有所大變化因此，1月份礦價仍以春節前補庫需求與中頻爐淘汰政策的支持下穩步走高。

一、鐵礦石供應

1、進口礦供應

1月全國到港量居高不下，1月中上旬平均周到港量達2226.7萬噸，環比約有100萬噸的增量。臨近春節鋼廠備庫存積極，因此節前到港較為集中，并且今年季節性影響較小，在礦價高位運行的情況下礦山發貨較為積極。

2、國產礦供應

Mysteel統計全國266座礦山產能利用率為61.2%，環比下跌4.2%；因春節長假影響部分小型礦山有停產休市的情況，但目前礦價高位運行礦山利潤增加，越來越多的小礦山已有復產計劃，預計2月份利用率將回升至年前高位水平。

二、鐵礦石需求

1月高爐開工率較上月末小降0.41%至73.9%，受霧霾影響山東和山西等地均出現較多的鋼廠燜爐檢修的情況，導致開工率出現下滑，但河北地區霧霾情況好轉，前期停產高爐開始陸續復產。1月平均日均鐵水產量213.6萬噸，環比微增0.1%同比增2.9%，預計2月份產量將繼續上升。

三、鐵礦石庫存

因春節長假臨近，同時部分地區受霧霾影響燒結機停限產，鐵礦石庫存增加較快，節前可用庫存天數達35天，遠高于去年平均24天的水平。節后燒結機恢復正常生產，可用天數將出現回調，但受利潤驅使鐵礦石庫存總量仍將維持在高位。

1月份鐵礦石港口庫存11951萬噸，環比上月增512萬噸，港口高品粉礦占比從24%升至26%。因年底礦山沖量完成指標任務，到港量持續維持在高位，同時由于高低品價差持續拉大與焦炭價格回落致使高品粉礦庫存出現增漲趨勢。

四、2月份鐵礦石市場運行邏輯與預測

2月伊始礦價小幅下跌，因節間鋼材庫存大量累積，螺紋價格率先下跌引發了整個黑色市場的弱勢下行。但從絕對量來看，節后鋼材庫存763萬噸低于15年的庫存水平，壓力來源于出口及下游補庫需求，短期內不會有深度調整的情況。

鐵礦石方面，目前港口庫存已達1.2億噸的歷史高位，高品粉礦庫存也從去年下半年來首次出現持續增長態勢，因此礦價沖高將有一定的阻力。此外，1月中旬澳洲颶風影響導致2月礦山發貨量增加，國產礦節后復產情況較多，鐵礦石的供應量將會出現較明顯的增長。盡管中頻爐淘汰事件將提升高爐開工率增加鐵礦需求，但綜合來看仍是供應增量大于需求增量的偏弱基本面。綜上所述，2月份鐵礦石市場仍將下行調整，反彈尚需靜候時機。