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節(jié)后以來，國內(nèi)鋼市迎來較大力度反彈，截至2月23日Myspic普鋼綜合絕對價格指數(shù)累計上漲4.12%。分品種來看，螺紋鋼、線材、中厚板、熱卷、冷板等價格指數(shù)分別累計上漲4.37%、4.03%、8.07%、5.62%、1.24%。原材料價格同步回暖，進口礦價重回50美元/噸。

縱觀各大下游用鋼行業(yè)，2015年機械工業(yè)增加值同比增長5.5%，低于上年增速4.5個百分點，預計2016年增速維持5.5%左右的低位；樓市繼續(xù)去庫存，銷量回暖而投資仍低迷；1月汽車銷售增速放緩至7.7%，回歸合理水平；春節(jié)彩電市場冷清，1月中國船廠接獲新船訂單僅10艘。

在大部分下游用鋼需求偏弱的格局下，今年節(jié)后鋼價漲勢喜人。一方面得益于鋼鐵業(yè)供給端收縮給力，庫存水平較低。另一方面，可能就是對基建投資有較大的期望，在貨幣政策適度寬松、銀行年初集中放貸、發(fā)改委加快項目審批以及開工旺季的到來，基建項目集中開工，勢必將有力拉動終端用戶補庫。筆者預估，2016年全國鐵路水路公路交通投資或逼近3萬億元。

首先，發(fā)改委批復基建項目逐年加快，尤其是去年9月以來集中批復，為今年基建發(fā)力打下基礎。

據(jù)鋼聯(lián)資訊統(tǒng)計，2014年、2015年發(fā)改委批復的鐵路、公路、機場等各項基礎設施建設項目投資總額分別為2.1萬億元和2.4萬億元。從圖一來看，2014年9月份開始發(fā)改委加快項目批復，當年后五個月合計批復基建項目投資額1.78萬億元。2015年9月-2016年1月，發(fā)改委再次批復基建項目投資額1.78萬億元，處于又一輪項目批復高峰期。

圖一：發(fā)改委單月批復基建項目投資額

（來源：發(fā)改委、鋼聯(lián)資訊整理）

其次，基建項目集中批復加上短期地方政府“不差錢”，預計2016年一季度基建投資加快增長，繼續(xù)擔當拉動鋼材消費需求增長的主力。

在工業(yè)企業(yè)效益下滑、結(jié)構(gòu)性減稅、土地收入下滑等因素，2016年地方政府財收壓力仍大，且預計有2.8萬億債務到期。不過，今年政府將實施更為積極的財政政策，預計地方政府債券發(fā)行量達到4.5-5萬億。同時，2016年1月，商業(yè)銀行信貸投放大增，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加2.54萬億元，其中企業(yè)中長期貸款新增1.06萬億元。據(jù)多位券商分析人士預計，2月信貸仍可能在一定程度上延續(xù)1月勢頭，大量資金涌入基建項目。

圖二：企業(yè)中長期貸款、短期貸款、票據(jù)融資增量走勢

（來源：鋼聯(lián)資訊）

再次，筆者預計今年鐵路公路水路交通固定資產(chǎn)投資計劃逼近3萬億元，進一步印證今年整個基建投資仍然給力。

統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2015年全國基礎設施投資（不含電力）101271億元，同比增長17.2%。其中，公路水路交通固定資產(chǎn)投資突破1.8萬億元，鐵路固定資產(chǎn)投資完成8238億元，合計投資2.6萬億元。

據(jù)鋼聯(lián)資訊不完全統(tǒng)計，截至目前，國內(nèi)已有16個省區(qū)公布2016年交通基礎設施投資計劃，合計11308億元。筆者預計今年公路水路交通固定資產(chǎn)投資計劃或2萬億左右，加上鐵路計劃投資8000億元，全年鐵路水路公路交通投資計劃或逼近3萬億元。

表一：16省區(qū)2016年交通基礎設施投資計劃匯總（主要為公路水路交通）